Brutalna, ale szczera rzeczywistość: ~81% kapitalizacji rynku kryptowalut jest wyceniana przez pryzmat „pieniędzy”. Około 81% rynku jest wyceniane jako pieniądz — lub potencjalny pieniądz. To oznacza, że L1 nie są już wyceniane jako platformy aplikacyjne, ale w oparciu o znacznie surowsze pytanie: czy kwalifikujesz się jako pieniądz? Rynek nie „błędnie wycenia” L1 — zmniejsza ich przestrzeń wyobraźni monetarnej. Jeśli aktywo: nie może niezawodnie przechowywać wartości nie może zyskać długoterminowego przekonania i nie może generować przewidywalnych przepływów pieniężnych to jest wyceniane tylko jako jedno: aktywo o wysokim ryzyku beta. Solana już to jasno pokazuje. SOL był jednym z nielicznych L1, które przewyższyły BTC w 2025 roku — ale Messari wskazuje na brutalny szczegół: - metryki ekosystemu wzrosły 20–30x - przewaga cenowa w porównaniu do BTC: tylko +87% Innymi słowy: aby wygenerować znaczący alfa w porównaniu do BTC dzisiaj, L1 potrzebuje adopcji w skali rzędu wielkości. To nie chodzi o „próbowanie mocniej” — funkcja zwrotu została przepisana. Zanim rola monetarna BTC została mocno ustalona: L1 mogły sprzedawać historię „pewnego dnia będziemy pieniędzmi” rynki były skłonne płacić z góry za tę opcjonalność Teraz: BTC jest monetarnym kotwicą rynek nie zapłaci tej samej premii za „drugie pieniądze” ...