En brutal, men ærlig realitet: ~81 % av kryptos markedsverdi prises gjennom et «penge»-perspektiv. Omtrent 81 % av markedet verdsettes som penger — eller potensielle penger. Det betyr at L1-er ikke lenger verdsettes som applikasjonsplattformer, men på et mye tøffere spørsmål: Kvalifiserer du som penger? Markedet "feilpriser" ikke L1-er — det krymper deres økonomiske fantasi. Hvis en eiendel: Kan ikke lagre verdi pålitelig Kan ikke få langvarig domfellelse og kan ikke generere forutsigbare kontantstrømmer Deretter blir det priset som én ting: en høy-beta risiko-eiendel. Solana viser dette allerede tydelig. SOL var en av få L1-selskaper som overgikk BTC i 2025 — men Messari påpeker en brutal detalj: - økosystemmålinger opp 20–30 ganger - prisoveravkastning mot BTC: kun +87 % Med andre ord: for å generere meningsfull alfa over BTC i dag, trenger en L1 adopsjon på størrelsesorden. Dette handler ikke om å «prøve hardere» — returfunksjonen er omskrevet. Før BTCs monetære rolle var fast etablert: L1-er kunne selge historien om at «en dag blir vi penger»-historien Markedene var villige til å betale på forhånd for denne valgfriheten Nå: BTC er det monetære ankeret Markedet vil ikke betale samme premie for «en ekstra penge» ...