Kenyataan yang brutal namun jujur: ~81% dari kapitalisasi pasar kripto dihargai melalui lensa "uang". Sekitar 81% pasar dihargai sebagai uang — atau uang potensial. Itu berarti L1 tidak lagi dihargai sebagai platform aplikasi, tetapi pada pertanyaan yang jauh lebih keras: Apakah Anda memenuhi syarat sebagai uang? Pasar tidak "salah harga" L1 - itu mengecilkan ruang imajinasi moneter mereka. Jika aset: tidak dapat menyimpan nilai dengan andal tidak bisa mendapatkan hukuman jangka panjang dan tidak dapat menghasilkan arus kas yang dapat diprediksi Kemudian harganya hanya sebagai satu hal: aset berisiko beta tinggi. Solana sudah menunjukkan hal ini dengan jelas. SOL adalah salah satu dari sedikit L1 yang mengungguli BTC pada tahun 2025 — tetapi Messari menunjukkan detail brutal: - Metrik ekosistem naik 20–30x lipat - kinerja harga vs BTC: hanya +87% Dengan kata lain: untuk menghasilkan alfa yang berarti di atas BTC hari ini, L1 membutuhkan adopsi urutan besarnya. Ini bukan tentang "berusaha lebih keras" — fungsi pengembalian telah ditulis ulang. Sebelum peran moneter BTC ditetapkan dengan kuat: L1 bisa menjual cerita "suatu hari kita akan menjadi uang" pasar bersedia membayar di muka untuk opsional itu Sekarang: BTC adalah jangkar moneter Pasar tidak akan membayar premi yang sama untuk "uang kedua" ...