Una realidad brutal pero honesta: ~81% de la capitalización de mercado de las criptomonedas se está valorando a través de una lente de "dinero". Aproximadamente el 81% del mercado se valora como dinero — o dinero potencial. Eso significa que las L1 ya no se valoran como plataformas de aplicación, sino en una pregunta mucho más dura: ¿te calificas como dinero? El mercado no está "sobrevalorando" a las L1 — está reduciendo su espacio de imaginación monetaria. Si un activo: no puede almacenar valor de manera confiable no puede generar convicción a largo plazo y no puede generar flujos de efectivo predecibles entonces se valora como una sola cosa: un activo de riesgo de alta beta. Solana ya muestra esto claramente. SOL fue uno de los pocos L1 que superó a BTC en 2025 — pero Messari señala un detalle brutal: - métricas del ecosistema aumentadas 20–30x - rendimiento del precio frente a BTC: solo +87% En otras palabras: para generar un alfa significativo sobre BTC hoy, una L1 necesita una adopción de orden de magnitud. Esto no se trata de "intentar más" — la función de retorno ha sido reescrita. Antes de que el papel monetario de BTC se estableciera firmemente: las L1 podían vender la historia de "un día seremos dinero" los mercados estaban dispuestos a pagar por adelantado por esa opcionalidad Ahora: BTC es el ancla monetaria y el mercado no pagará la misma prima por "un segundo dinero" ...