Am tot spus că randamentele artificial de scăzute pe termen lung din Japonia sunt motivul scăderii yenului. @LukeGromen a subliniat bine că randamentele mai mari ar putea împinge Japonia într-o criză a datoriei, ceea ce nu ar fi benefic nici pentru yen. Iată ce cred eu:

Atâta timp cât randamentele sunt artificial scăzute, guvernul Japoniei trăiește într-o iluzie că datoria sa mare este în regulă. Doar randamentele brusc mai mari vor produce o corecție. Cum se întâmplă asta e o decizie politică, dar există multe active pe care guvernul le poate vinde...

Fără randamente mai mari, farsa continuă, iar yenul rămâne sub presiune de depreciere. Primele de risc care ar apărea pe piața obligațiunilor apar în schimb în yen. Datorită plafonărilor de randament de facto ale BoJ, yenul este un indicator mai bun al ceea ce se întâmplă decât randamentele...

Luke are perfectă dreptate că o creștere bruscă a randamentelor ar cauza multă turbulență, ceea ce, desigur, motivul pentru care nu s-ar întâmpla. Dar – dacă guvernul ia măsuri corective – această turbulență ar putea fi de scurtă durată. Fără această turbulență, avem doar mai mult din același lucru...