J'ai toujours dit que des rendements à long terme artificiellement bas au Japon sont la raison de la chute du Yen. @LukeGromen a souligné à juste titre que des rendements plus élevés pourraient plonger le Japon dans une crise de la dette, ce qui ne serait pas bon pour le Yen non plus. Voici ce que je pense :

Tant que les rendements sont artificiellement bas, le gouvernement japonais vit dans l'illusion que sa dette élevée est acceptable. Seuls des rendements nettement plus élevés provoqueront une correction. Comment cela se produit est une décision politique, mais il y a beaucoup d'actifs que le gouvernement peut vendre...

Sans des rendements plus élevés, la mascarade continue et le Yen reste sous pression de dépréciation. Les primes de risque qui devraient apparaître sur le marché obligataire se manifestent plutôt dans le Yen. En raison des plafonds de rendement de facto de la BoJ, le Yen est un meilleur indicateur de ce qui se passe que les rendements...

Luke a tout à fait raison de dire qu'une forte hausse des rendements provoquerait beaucoup de turbulences, ce qui est bien sûr la raison pour laquelle cela ne se produira pas. Mais - si le gouvernement prend des mesures correctives - ces turbulences pourraient être de courte durée. Sans ces turbulences, nous aurons juste plus de la même chose...