Mówiłem, że sztucznie niskie długoterminowe stopy procentowe w Japonii są powodem spadającego jena. @LukeGromen zwrócił uwagę, że wyższe stopy mogą wprowadzić Japonię w kryzys zadłużenia, co również nie byłoby dobre dla jena. Oto, co myślę:

Dopóki stopy procentowe są sztucznie niskie, rząd Japonii żyje w iluzji, że jego wysoki dług jest w porządku. Tylko znacznie wyższe stopy procentowe spowodują korektę. Jak to się stanie, to decyzja polityczna, ale rząd ma wiele aktywów, które może sprzedać...

Bez wyższych zysków, farsa trwa, a jen pozostaje pod presją deprecjacji. Premie ryzyka, które powinny pojawiać się na rynku obligacji, pojawiają się zamiast tego w jenie. Z powodu de facto limitów rentowności BoJ, jen jest lepszym wskaźnikiem tego, co się dzieje, niż rentowności...

Luke ma całkowitą rację, że ostry wzrost rentowności spowodowałby wiele turbulencji, co oczywiście jest powodem, dla którego to się nie wydarzy. Ale - jeśli rząd podejmie działania korygujące - te turbulencje mogą być krótkotrwałe. Bez tych turbulencji po prostu dostajemy więcej tego samego...