Bueno... esto es brutal... El mercado no mató proyectos de manera selectiva, los eliminó a la mayoría, y muchos estaban altamente financiados... Las grandes recaudaciones no los protegieron durante el ciclo. Si acaso, amplificaron malas decisiones. El patrón común entre los proyectos fallidos es claro: crecimiento impulsado por liquidez externa, no por demanda orgánica. (Argumentaría que @Polkadot solo se dio cuenta de esto este año.) Muchos proyectos no fueron "matados por el mercado" — una vez que se detuvieron los subsidios, simplemente descubrieron que no necesitaban existir. Los proyectos que aún están "vivos" en este gráfico (incluso bajando un 90%) comparten al menos un rasgo: ▪️uso en el mundo real (por ejemplo, Helium / Render / dYdX) ▪️ infraestructura, no solo narrativa financiera pura ▪️ flujo de caja o demanda a largo plazo creíble ▪️ entrega consistente — no solo incentivos Por eso no veo el cambio de Polkadot tras el regreso de @gavofyork como conservador. Es una claridad tardía. Menos narración. Más supervivencia desde dentro. 🙏