當前 HyperEVM 穩定幣市場更新： >USDC: 215,489,793 供應量 >USDT0: 174,181,546 供應量 >USDH: 68,904,211 供應量 看起來 USDC 的供應在週末跳升了約 150 萬，尚不確定這是從哪裡來的 (cc @mlmabc)。看到 USDT0 在 HyperEVM 上的數量讓我印象深刻。供應量有所下降，但在市場下滑之前，11 月的供應量曾超過 2 億。這可能顯示出 USDT 作為第一個在 HyperEVM 上推出的主要法幣支持穩定幣的先發優勢的好處。過去幾週 USDH 的穩定增長也很明顯——如果市場保持在今天的水平或上升（這將創造更多的借貸和交易需求，因此對 USDH 的需求也會增加），我不會驚訝看到 USDH 在約 3-4 週內達到 1 億。 我知道 Tether 一直反對激勵措施，因此我預期 USDT0 的增長會稍微停滯，因為 USDC 和 USDH 的激勵措施仍在持續，但我們拭目以待。

最近，feUSD 的需求上升，價格在 $1.01 到 $1.02 之間波動，這是由於買壓造成的。你的 feUSD 債務頭寸是否因為 feUSD 上漲而即將被清算？ 簡而言之：不會。Felix CDP 將 feUSD 價格定在 $1，因此由於 feUSD 價格上漲而導致的清算風險不存在。為什麼 Felix CDP 將 feUSD 價格定在一美元？如果 feUSD 價格上漲，鑄幣者可以鑄造更多的 feUSD 並賣入市場，從中獲取差價（或者當前的 feUSD 持有者可以立即賣出獲得 1-2% 的利潤）。如果 feUSD 價格下跌，LTV 比率也會下降，這意味著協議不會有壞債的風險。

鏈上貨幣市場尚未破解的一件事是大規模的非相關抵押品上線。如果以 Felix 為例，Felix 的未償還債務（尤其是存款/抵押品價值）與 HYPE 的價格高度相關（顯然）。但即使在更大規模上，Aave 的存款 + 債務也與 ETH 的價格高度相關，並且自成立以來一直如此。這並不是說 Aave 的運作懶惰——問題在於，沒有明確的方法可以使更多的鏈下資本流入鏈上作為抵押品（因為沒有比鏈上更直接的方式來借用資產）。這必須改變，否則我們將繼續生活在每個協議對一兩個資產的相關性泡沫中。 簡而言之：對於鏈上現貨股票/鏈上實體資產的需求，這些資產不受流動性池的限制，持續增長。