Tal divergência raramente foi vista nos mercados: Em 2024 e 2025, os investidores esperavam correlações implícitas entre as ações individuais do S&P 500 e do Nasdaq 100 caírem para os níveis mais baixos em pelo menos 23 anos. Correlação implícita baixa significa que a maioria das ações deve se mover de forma independente, em vez de subir ou cair junto com o mercado em geral. Em outras palavras, mesmo que os principais índices subam, muitas ações individuais podem não apresentar ganhos semelhantes. Olhando para 2026, o mercado espera uma correlação média de ações únicas do S&P 500 de ~23%, a menor leitura em 23 anos. Isso aponta para um mercado altamente concentrado, onde um pequeno grupo de ações mega-cap continua impulsionando o desempenho geral. O mercado nunca esteve tão concentrado.