Zo'n divergentie is zelden gezien op de markten: In 2024 en 2025 verwachtten investeerders dat de impliciete correlaties tussen individuele S&P 500- en Nasdaq 100-aandelen zouden dalen tot het laagste niveau in ten minste 23 jaar. Een lage impliciete correlatie betekent dat de meeste aandelen naar verwachting onafhankelijk zullen bewegen in plaats van mee te stijgen of te dalen met de bredere markt. Met andere woorden, zelfs als de belangrijkste indices stijgen, zullen veel individuele aandelen mogelijk geen vergelijkbare winsten zien. Als we vooruitkijken naar 2026, verwacht de markt een gemiddelde S&P 500-correlatie van individuele aandelen van ~23%, de laagste waarde in 23 jaar. Dit wijst op een zeer geconcentreerde markt, waar een kleine groep mega-cap aandelen de algehele prestaties blijft aandrijven. De markt is nog nooit zo geconcentreerd geweest.