Os lucros estão a impulsionar cada vez mais o rali do mercado: A contribuição do crescimento dos lucros para os retornos do S&P 500 é de até 79% até agora em 2025, a caminho do segundo aumento anual consecutivo. A contribuição dos lucros aumentou +24 pontos em relação ao ano anterior e quase triplicou desde 2023. Como resultado, os restantes 21% até agora vieram da expansão múltipla, refletindo avaliações de mercado mais altas. Em comparação, a expansão múltipla representou 45% e 73% dos ganhos de mercado no ano passado e em 2023. Dito de outra forma, a "qualidade" do momento do mercado está a melhorar. Os fundamentos são fortes.